掌阅、阅文行业双巨头纷纷上市, 网文市场引发新关注点

上市当天，市值突破900亿，成为近10年来香港股市最赚钱的新股。而受阅文集团股市的驱动，在网文行业的地位仅次于阅文集团的掌阅科技，也成为A股今年以来涨停板个数最多的新股。

阅文、掌阅强劲的股价，让不少业内人士断言，掌阅、阅文当是网文行业的双雄。而事实上，这样的断言也并非空穴来风。据公开资料显示，截止至2016年，阅文集团总营收人民币25.68亿元，较2015年的16.06亿元增长59.1%，同时2016年获取的利润为3040万元，占据头把交椅。而掌阅2016年营业收入为11.97亿元，营业利润为7880万元。

可以说，不论是从市值还是营收而言，掌阅科技和阅文集团成为网文双雄已成事实。

网文市场井喷式发展，行业蛋糕越做越大

近几年，得益于国家政策对网络文学的关注，版权市场逐渐规范化，市场版权意识觉醒。随着用户付费阅读习惯逐渐养成，以及泛娱乐生态运作日趋成熟，网络文学呈现出井喷式发展，更是受到了资本市场的青睐。

先是百度文学宣布完成了8亿人民币融资。紧接着，磨铁图书也宣布完成金额为3亿人民币的融资。随后，掌阅科技和阅文集团又前后上市，竞相登陆资本市场。可见，资本市场对网络文学行业可谓是寄予了十足的厚望。

纵观全行业，除了腾讯系的阅文集团，百度系的百度文学，还有阿里系的阿里文学，以及非BAT系的掌阅科技、咪咕阅读、中文在线等等。个个来势汹汹且都野心不小，网文市场呈现群雄割据的局面，行业黑马呼之欲出。

在业内人士看来，腾讯系的阅文集团凭借内容和渠道双持，竞争资本明显，而多年布局的掌阅科技则依靠自身渠道方面的优势，与阅文共同领跑数字阅读行业。虽然，阿里文学、咪咕阅读、百度文学、中文在线等玩家也紧追不舍，试图实现弯道超车。但从掌阅和阅文加起来几乎占据了网文市场70%以上的市场份额来看，二人的双雄地位已然明显。

网文IP时代巨头环伺，掌阅如何从背靠大树的竞争对手中突围?

和阅文一样，体量是构成掌阅核心竞争力的第一护城河。目前，掌阅文学有掌阅小说网、红薯中文网、趣阅小说网、神起中文网、iCiyuan轻小说、魔情小说网、有乐中文网7大网文品牌，签约超10000位名家作者，并且掌握大量自有IP。

截至2017年第一季度，掌阅科技拥有数字内容51.34万册，包括出版图书36.7万册，原创文学12.43万册，期刊杂志1.01万册和动漫作品1.21万册。优质重磅书覆盖率达70%，其中出版优质重磅书覆盖率达80%，重点杂志覆盖率达90%，优质漫画覆盖率达65%。

而顺应国家政策，掌阅也作出了自己的精品内容战略。今年2月，掌阅联合百度文学、阿里文学、中文在线、掌阅以及磨铁文学等成立了原创联盟，推出精品内容全平台共享计划，并拥有共同开发精品IP的权利，以打造好作者、好作品、好平台，为用户提供高质量的数字阅读内容。

如果说阅文的支点在于IP孵化能力和版权库的价值，那么掌阅笑傲江湖依仗的则是它打造了一条贯通PC、APP、出版、音频、影视、游戏多领域的内容分发渠道，形成平台+内容+硬件的全生态链布局模式。

除了大家所熟悉的掌阅APP，掌阅还连续推出了有声、掌阅iReader电子阅读器等等。其中，2017年一季度中国移动阅读市场活跃用户中，掌阅科技旗下掌阅iReader以22.95%的用户渗透率位居行业第一。

而作为国内领先的数字阅读公司，掌阅科技旗下数字阅读平台掌阅APP拥有超过6亿的累计注册用户，月活跃用户数量达1亿人。根据TalkingData的应用排行数据显示，2016年、2017年各个季度阅读类应用排名中，掌阅覆盖率和活跃率均排名第一。

截至2017年10月14日，6个月以内共有 10 家机构对掌阅科技的2017年度业绩做出预测，预测2017年每股收益 0.34 元，净利润 1.34 亿元，较去年同比增长 73.84%。按照可比三家公司17动态PE均值52倍，掌阅科技总市值约为70亿元。根据总股本4.01亿，测算当前市场环境下合理股价为17.5元。据此可以判断，20元以上为新股短期情绪性溢价。

可见，在巨头环伺下，掌阅可以先于阅文上市，在业内与阅文分庭抗礼，并非偶然。

网文市场潜能巨大，行业双雄发力闭环泛娱乐产业链

我们知道，始于1998年的网络文学，在2004年进入了高速发展的时期。在最高峰时期几乎以每年十倍、百倍的速度成长。有机构预计，未来几年将以30.9%的复合年增长率持续增长，到2020年将达到134亿元，占文学市场总规模比例将增至22.7%。可见，网文市场的发展仍将稳步有序增长。而对于掌阅科技和阅文集团这两大行业大鳄来说，所谓的网文大战才刚刚开始。

从掌阅、阅文目前的行业布局来看，随着网文产业发展的深入，手握大量泛娱乐产业内容源头的网文公司将不再满足于IP内容生产与版权交易，而是深入到泛娱乐下游，参与到泛娱乐产业全产业链的内容生产大潮中去。这是网文公司的发展趋势，也是融资的意义所在。

有业内人士指出，随着文娱产业全面兴起，作为IP活水源头的网络文学价值正在被重估，行业竞争态势也将随之发生变化。而围绕优质IP的全产业链开发能力被视为搅动网文市场的新变量，IP培育和各方资源的整合成为各大玩家比拼的重点。

可以预见，未来网文市场前景广阔，内容创作、分发渠道、IP衍生等领域都将迎来全新变革。遍地烽火的网文市场走向都将牵动作者、用户、平台、合作伙伴等每个神经。作为轻资产的文化企业，如何把握人才、资本、IP之间的微妙平衡，将成为掌阅和阅文发展所要面对的共同课题。对于网文市场而言，时代红利的窗口已经打开，接下来的剧情，还需要新的篇章去书写。